Капитализация криптовалюты — разбираемся в нюансах

Содержание

• Как рассчитывают капитализацию биткоина
• Реальная и фейковая капитализация: как различить
• Графики, стоимость и объемы криптовалют
• Выводы

Капитализацию криптовалютного рынка часто приводят в качестве показателя роста или спада отрасли. Чаще всего именно на количество нулей в объемах торгов обращают внимание, когда рассуждают о популярности биткоина и других криптовалют. Заголовки новостей о том, что «биткоин потерял 10% капитализации» намекают, будто творится неладное.

Более того многие трейдеры советуют обращать внимание именно на капитализацию, а не на курс валюты перед тем, как покупать её.

Итак, разберемся, насколько на самом деле важен этот фактор и в чем его суть.

Как рассчитывают капитализацию биткоина

Криптовалюты в общем и биткоин в частности имеют собственный подход при расчете капитализации. С формальных позиций – это умножение общего количества всех выпущенных монет на курс какой-либо одной валюты. В качестве мерила чаще всего используется доллар США (USD).

Если курс btc сегодня равняется $1 и выпущено монет на рынке 100 млн., то и капитализация будет равняться $100 млн.

Примерно по такому же принципу рассчитывают капитализацию акций компаний, торгуемых на фондовых рынках. Но на практике у крипторынка есть своя специфика, которая мешает составить объективную картину.

Дело в том, что на любой фондовой бирже всегда присутствует определенное количество акций – торговать сверх этого лимита не позволяют правила торговой площадки. К тому же в большинстве случаев известно, кто владелец акций и сколько их он в данный момент выставил на торги. Иными словами, любой такой актив находится под контролем – следовательно, манипулировать им очень сложно.

Если акции компании на фондовой бирже падают и понижается капитализация, то компания всегда может обнародовать стоимость своих активов, размеры прибыли, данные по объемам производства и т.д. Тогда станет ясно, что рыночная капитализация занижена по сравнению со стоимостью активов, и её акции вновь пойдут вверх. Это называется переоценкой ликвидности.

Иными словами, у акций ценных бумаг всегда есть некие материальные ценности, которыми они подкреплены. Сама акция по сути – это мерило успешности компании.

В криптовалютной отрасли главная проблема как раз состоит в том, чтобы оценить эту дополнительную стоимость. Как правило, за тем или иным токеном ее вообще нет.

К примеру, за Ethereum стоит довольно важная и популярная технология: смарт-контракты, экосистема Ethereum, на которой функционируют сотни стартапов и т.д. Это вроде бы должно добавлять криптовалюте ценности, однако, всё равно дать полностью объективную оценку стоимости эфира невозможно.

В конечном итоге получается, что единственный метод расчета капитализации – это схематичное умножение количества монет на их текущую стоимость в долларах.

Итак, выстраивая торговую стратегию на рынке криптовалют, полностью доверять цифрам капитализации неразумно. На то есть несколько причин:

1. Большинство блокчейн-стартапов стараются оставить себе некоторую часть выпущенных токенов. Доля может колебаться от 10% до 50%. Таким образом, часть монет будет зарезервирована на неопределенный срок, а на биржу попадет не более 5-10% от общего объема токенов. Так что по факту в капитализацию включают лишь 1/20 от их количества, и любой крупный инвестор может легко обрушить курс криптовалюты, просто-напросто скупив её;
2. Сам смысл криптовалюты предполагает её удержание на кошельках как долгосрочного актива. Даже если разработчики решили ничего не оставлять себе, а раздать всё инвесторам в ходе ICO, на рынки априори попадет лишь малая часть всего объема токенов.

Вторая ситуация характерна для криптовалюты STEEM от блог-сервиса Steemit. У этой системы, кстати, есть русскоязычный аналог – GOLOS и одноименный блокчейн-сервис. Пользуясь токенами, читатели выбирают лучший контент и таким образом распределяют награду. Однако, чтобы вывести заработанные токены на биржу и продать, понадобится продолжительное время.

Подводя итог: полагаться на цифры капитализации как минимум бессмысленно, а может быть и вредно при расчете своей торговой стратегии.

К счастью, есть альтернативные методы подсчитать объем торгов.

Реальная и фейковая капитализация: как различить

У любого токена есть дополнительные условия, которые влияют на его ликвидность. Самыми объективными считаются:

• количество участников сети;
• число транзакций в криптовалюте.

В самом деле, если сетью почти никто не пользуется, значит, и реального интереса она не представляет.

Поэтому, если проследить динамику популярности, то можно рассчитать рост, либо падение ликвидности монеты. Курс криптовалюты, как правило, следует за этим показателем.

У биткоина здесь несколько иная специфика. Вплоть до лета 2017 года его цена росла пропорционально росту коммьюнити. Но вскоре после очередного скачка корреляция прекратилась.

Однако одновременно с этим начал расти объем торгов, который в конце года увеличился ещё в десять раз – пропорционально росту курса. Поэтому здесь рост цены биткоина не кажется каким-то нонсенсом, ведь он был подкреплен высокой ликвидностью.

В противном случае при низком объеме торгов можно было бы сделать иной вывод: кто-то очень крупный скупает актив и толкает цену вверх, манипулирует рынком.

Объем торгов тем не менее не всегда просто рассчитать. Он может и не совпадать с ростом курса, поэтому его не стоит сразу же воспринимать как сигнал к покупке биткоина.

Изменение цены – это всего лишь констатация того, что оно было поддержано большим объемом криптовалюты. При этом цена может идти как вверх, так и вниз.

Нужно внимательно искать дивергенции между стоимостью биткоина и объемами торгов. Это будет наиболее оптимальное решение для выстраивания собственной торговой стратегии.

Графики, стоимость и объемы криптовалют

За корреляцией стоимости монет и их капитализацией можно проследить, изучая графики на Coinmarketcap.com.

Часто можно увидеть, как капитализация движется практически идентично цене коина, а иногда он скачет вопреки стоимости.

В случае с Ripple нередко возникают ситуации, когда объемами сопровождается как рост, так и падение курса.

Выводы

Итак, рыночная капитализация криптовалют почти никогда недостоверна, а также совершенно бесполезна для прогнозирования будущего движения курса. По факту она движется вровень с колебаниями курса.

При расчетах рекомендуется использовать сравнение объемов и динамику цены. Здесь можно выявить расхождения, если цена биткоина идёт в рост, а объемы торгов стоят на месте. В такой ситуации лучше играть на коротких позициях до прихода крупных игроков, которые наверняка быстро компенсируют рост курса.